上半年1173只银行理财曾“破净”！行业半年报发布，个人投资者数量再创新高
2021年上半年，在我国银行理财市场之中，许多变化正在悄然发生。监管规则逐步完善、理财公司异军突起之下，年内银行理财个人投资者数量一举增加1965.99万人，总数达到6114.09万，创下历史新高。
这一数据来自银行业理财登记托管中心（以下简称“理财中心”）刚刚发布《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》（以下简称：“《半年报》”）。《半年报》以全国银行业理财信息登记系统大数据为基础，全面总结2021年上半年我国银行业理财市场情况，并对2021年下半年银行业理财市场发展进行展望。
“2021年上半年，面对纷繁复杂的国内外经济形势，在监管部门的指导下，在全行业市场机构的努力下，我国银行理财市场高质量发展进程不断推进，呈现稳中向好态势。”《半年报》写道。数据显示，截至6月底，理财产品存续规模达25.80万亿元，同比增长5.37%，上半年累计为投资者创造收益4137.51亿元。
国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚表示，资管新规实施之下，理财产品的销售门槛有所降低，使得银行理财能够拓展更多的长尾客户群体。一方面为长尾客户提供了更好的银行理财服务，另一方面也为银行理财未来的发展空间埋下伏笔。
值得关注的是，随着理财产品净值化进程的平稳推进，理财业务已逐步打破刚兑。据《半年报》初步统计，2021年上半年新发行的产品中共有1173只产品曾发生过跌破初始净值现象，约占全部新发产品总数的 4.59%。
保本型产品余额仅0.15万亿
2021年上半年，监管部门在资管新规确立的行业顶层管理框架下，制定完善了一系列补充与细化的银行理财监管制度，今年上半年先后出台《理财公司理财产品销售管理暂行办法》《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，监管制度体系不断完善。（参见：重磅！理财销售暂行办法靴子落地 明确禁止这些行为……）
在严监管、强监管之下，银行理财业务转型已有显著进展，产品结构也不断优化。《半年报》显示，理财产品净值化进程正有序推进。具体来看，截至6月底，净值型理财产品存续规模20.39万亿元，占比近八成，同比提高23.90个百分点。
2021年是资管新规过渡期的最后一年，存量资产的化解情况一直备受市场关注。《半年报》称，上半年银行在大力发行净值化产品推进转型的同时，加快保本产品和存量资产处置。“保本型产品持续压降，截至6月底，保本型产品存续余额0.15万亿元，同比减少90.68%。” 《半年报》称。
与此同时，同业理财规模进一步缩减。数据显示，截至2021年6月底，同业理财存续余额2718.80亿元，较年初下降30.45%，同比下降62.78%，同业理财规模占全部理财产品的比例不足2%。
值得关注的是 ，《半年报》数据显示，银行理财长期限产品发行力度稳步提升，6月份，全市场新发封闭式产品加权平均期限281天，同比增长39.99%。此外，开放式产品规模及占比不断上升，上半年开放式产品募集金额占比93.90%，募集资金同比增长10.09%。
银行业理财登记中心总裁成家军透露，截至目前，有800余家银行机构和理财公司与全国银行业理财登记系统联网，累计登记理财产品196万只，理财产品投资交易、底层持仓和投资者信息3.27亿条。“依托中国理财网搭建的理财信息披露平台，银行理财市场的透明度进一步提升。未来理财登记中心将进一步强化市场服务，深度参与理财市场规范化建设。”成家军表示。
理财公司产品规模占比提升至38.80%
在市场发展有序推进下，截止半年末，理财公司已成为理财市场存续规模最大的机构类型。
数据显示，截至6月底，325家银行机构和20家理财公司存续理财产品25.80万亿元，同比增长5.37%。上半年，共有2家外资控股理财公司和2家银行理财公司获批筹建，截至6月底，理财公司已筹建28家，较去年同期增加8家，产品存续规模10.01万亿元，占理财市场比例达到38.80%。
《半年报》指出：“理财公司的异军突起使得我国理财市场主体得以进一步丰富，为资管市场的发展注入了新生力量。同时，理财行业的集中登记、第三方托管和信息披露等中介性服务不断发展，理财市场基础设施建设不断完善。”
值得关注的是，本文开篇提及的银行理财个人投资者数量的飞速增长，也与理财公司的崛起密切相关。
数据显示，截至6月底，持有理财产品的投资者数量达到6137.73万个，较年初增长47.45%，同比增长137.71%，其中个人投资者达到6114.09万人，较年初增加1965.99万人；机构投资者23.64万家，较年初增加9.26万家。
国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚对新浪金融研究院指出，资管新规实施之下，理财产品的销售门槛有所降低，使得银行理财能够拓展更多的长尾客户群体。在理财公司逐步开业后，也充分利用了门槛降低的机会去拓展客群。一方面为长尾客户提供了更好的银行理财服务，另一方面也为银行理财未来的发展空间埋下伏笔。
“随着理财公司开业的数量越来越多，（个人投资者）增速就会就显得非常多。这也是一件好事情。”曾刚说道。
上半年1173只新产品曾“破净”
对于银行理财来说，曾经最难打破的就是刚兑预期。事实上，在理财业务规范化转型的收官之年，随着理财产品净值化进程的平稳推进，理财业务已逐步打破刚兑，回归“受人之托，代客理财”的本源。
据《半年报》初步统计，2021年上半年新发行的产品中共有1173只产品曾发生过跌破初始净值现象，约占全部新发产品总数的 4.59%；到2021年6月底，只有139只产品仍低于初始净值，仅占当年发行产品总数的 0.54%。总体来看，“破净”产品结构以长期限、封闭式为主，配置资产以“固收+”策略居多。
“虽然产品净值短期可能受市场波动影响，但长期运行仍然稳健。随着理财产品的净值化转型与理财公司的高速发展，理财业务打破刚兑的预期逐步形成，银行理财将以更加专业的资产管理能力为投资者带来更加优质的财富收益，培育长期理性和价值投资理念。” 《半年报》称。
招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼认为，下一步，银行理财应努力推进业务转型，加快存量资产处置，用好金融科技，提升服务能力，并加强投资者教育。
“从监管部门公布的数据看，一季度涉及理财类业务投诉4510件，环比增长35.1%，其中大型银行理财类业务投诉环比增长62.4%，一定程度上反映出银行理财发展与投资者需求之间还有差距。下一步，要从提升国民金融能力的高度出发，提升投资者教育的针对性和有效性，坚决打破刚性兑付，实现‘卖者尽责’与‘买者自负’有机统一，推动银行理财健康可持续发展。”董希淼称。
